財經前瞻Economic Outlook (2018.02.25 – 03.03)

上週的《財經前瞻》寫道:「新春開紅盤是篤定的事」；果然初六開市，台股大漲297點。不是我們未卜先知，而是《利倍的天空》科學分析有其參考價值。

台股果然如南鯤鯓代天府抽出的國運籤的第四句「恰是行舟上高灘」，又來到了10,800點的高灘。

                    

眼尖的人，馬上看出，10,800是個台股徘徊多時的地方: 去年11—12月都在那裏流連；這次是否也一樣呢? 無獨有偶，美股的25,000也是個狹幅盤整區。台股與美股連動性強，美股如果作區間震盪，台股也就在10,800高灘上四處探詢出路。這種態勢可能持續到03/22美國聯準會的利率決議後才可能明朗。

但是本周也不是沒戲唱。主角是聯準會新任主席鮑爾將于2月27日23:00在眾議院發表半年度貨幣政策報告。初試啼聲，我們可趁機一聽，到底是鴿聲還是鷹聲?

其次是多采多姿的歐洲政治: 03/04義大利大選，若極右派五星運動表現強勁，將會讓歐盟陷入最不穩定狀況。同一天，德國社會民主黨(SPD)將決定是否與總理梅克爾組建聯合政府。如果破局，將是歹戲拖棚! 影響財經的因素，實在太多了。願上天祝福我們!

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[注意]: 利倍學門是知識社群，而非金融機構。「利倍的天空」所有文章都力求精確，但疏漏在所難免，感謝讀者批評斧正。文章歡迎傳播利用；但其內容只代表作者觀點，參考價值請您自行判斷。

總經理的傘

        「糟糕，她拿的不就是我前日丟掉的傘嗎?」她，是剛來的總經理。

        「妳怎麼知道? 傘，一樣的很多!」我反問道。

        「我的傘沒錯，下緣吊著一隻小熊維尼。一支傘骨撐不起來，我就把它丟了!」近日又濕又冷風又大，從工廠走到行政大樓，雨傘掀了，真討厭。

        「想不到，她竟把它撿起來。有這樣的總經理，以後的日子可能比陰雨連綿還難過? 明天佈達大會就知道了!」

        第二天，董事長主持會議，介紹新任總經理給大家: 「….其實我們公司的業績不差。只要整頓一下，就可以轉虧為盈。今天為大家介紹管理專家 ……」有夠樣板、老套!

「大家好，我是Jenny，新來和大家一起打拼。……其實我最想做的事情之一就是在公司裡營造一個溫馨的環境，讓大家工作愉快……」說著，從講台後取出一把傘。

「哇，我的傘 ……」

「第一天我到公司四處走走，在回收箱看到一把漂亮的傘，可惜傘骨脫線了。拿回去請我先生修一修，現在又可以用了。最近天天下雨，很多人傘壞了，會淋濕。讓我們一起來維護『愛心傘』，請大家把舊的、多餘的傘拿出來共用，我先捐20把……」

  

        魔鬼藏在細節裡，優異也藏在細節裡。

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財經前瞻Economic Outlook (2018.02.18 – 02.24)

如無意外，新春開紅盤是篤定的事!

雖然南鯤鯓代天府抽出的國運籤是下下籤，四句詩裡沒一句好話；但是上天關了一道門，總會開一扇窗，留給台灣人民小確幸。新春開個紅盤，讓百姓享受短暫的喜悅! 正如過年期間，天清氣朗，老天讓大家過個好年。

何以見得新春會開紅盤? 封關前，外資不是大賣超179億元? 無獨有偶，國運籤的第四句「恰是行舟上高灘」，美元指數就是這種情形: 上週美國的消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)雙雙高於預期，但是美元卻跌跌不休，帶動美股節節上高灘。 在不久的將來，道瓊會再度向26,000點邁進。連帶的，台股新春開紅盤機率很高，幾乎篤定。

不過，凡事不可強求；船上高灘以後，會怎麼樣? 穩紮穩打，走正確水道，才是正途。投資者除了注意腳下是否有鑽石之外，也要仰頭看看明星的指示；即令能順利開紅盤，其後榮景能維持多久，更是投資者必須戰兢以對的。敬祝大家新年投資成功順心!

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財經前瞻Economic Outlook (2018.02.10 – 02.16)

賑災、股災，接連來襲，天佑台灣!

上週的《財經前瞻》已經明白告訴大家，資金筵席已經告終。希望「利倍的天空」讀者都已提前獲利了結，躲過一劫。

接下來是萬點保衛戰。10,000不是甚麼支撐點，而是心理關卡。如果守不住，會軍心潰散。落入九千點後，就像從天堂掉落凡間，需要一段較長時間的修練，才能再回仙界。

天地混沌，謠言滿天飛，但猜測原因已無濟於事。有人問到，大跌什麼時候停止? 會跌多深? 是否大熊來臨，金牛一去不回頭?

股市已是第九年上漲，史上第二長久。但成長是無根的；泡沫是各國政府造成的； 藉口是挽救 2008金融危機。現在是回歸現實面的時候； 因此有人說，股市此次可能回到美國大選時的位置。(一切都是川普害的?)

上週台股大跌754點，短中長期均線都向下彎，趨勢已經形成。當眾人恐慌時，我們要鎮定。已經退場的您，不妨邊泡茶、邊閱讀《利倍的天空》，等待局勢明朗再說；悠閒或許對您有幫助! 歡迎所有對金融市場有興趣的人也來閱讀。

最後，讓我們再次為花蓮祈福!

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財經前瞻Economic Outlook (2018.02.04 – 02.10)

資金筵席逐漸告終，本週起交易量會開始萎縮……。

眾人期盼的12,000點，在這一波可能沒希望。關注的焦點轉為「抱股過年」和11,000保衛戰。

為什麼交易量會開始萎縮? 原來11月美國非農業就業人數增加20萬人，非農雇傭連增88個月，為史上最長記錄； 薪資增長表現尤為靚麗，年率增長2.9%，創下金融危機以來最大增幅。人們樂觀看待，美聯準會今年3月可能升息25個基點至1.5%-1.75%區間。資金要回美國去了，跟台灣說掰掰，量能難再擴大。

為什麼說11,000保衛戰? 因為外資回撤，動能降低。然而台灣公司基本面佳，資金不會走太快，也不會走太多。在國內，去年投資人多少有斬獲，不急需用錢，人人惜售股票，不會大量出清； 還有政府善體民意，春節前不會讓股市下跌掃興。因此，如無意外， 過年前11,000保衛戰可能沒問題。狗年開市第一天，還會討吉祥。

哪些股票可以抱著過年? 國際貨幣組織已經上修2018全球經濟成長率為3.9% (可惜台灣只有2.4%， 輸人不輸陣，加油!)； 因此，股市猶可為。建議在目前高點獲利了結，股市修正後再捲土重來。今年的選股題材為AI、半導體、車用電子、5G通信等*，大宗商品也可以考慮。

外頭天寒地凍，股市裡依然溫暖，但要留意煮蛙效應! 您不必天天盯著股市，但是您的《旅蛙》還是要照顧。

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[Remark]

* 沈建宏：台股投資謹守SAAG，逢低加碼參與開紅盤行情，時報資訊， https://tw.stock.yahoo.com/news_content/name/%E5%8F%B0%E5%8C%97%E8%82%A1%E5%B8%82-%E6%B2%88%E5%BB%BA%E5%AE%8F-%E5%8F%B0%E8%82%A1%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%AC%B9%E5%AE%88saag-%E9%80%A2%E4%BD%8E%E5%8A%A0%E7%A2%BC%E5%8F%83%E8%88%87%E9%96%8B%E7%B4%85%E7%9B%A4%E8%A1%8C%E6%83%85-083403549.html

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國之喬木─彭淮南

以他的才能，擔任小小台灣的央行總裁，實在太委屈了…。

        提起台灣的經濟建設功臣，大家馬上想到李國鼎、孫運璿；第三位應該就是即將退休的彭淮南先生了吧! 雖然孟子說：「所謂故國者，非謂有喬木之謂也。」但國家的確需要幾棵喬木。國之喬木的特徵是: 長期堅守崗位、卓然而立、高風亮節、功績卓著，可讓眾人仰望而思齊。

        彭淮南的政績，只能用「彪炳」兩字來形容。他在位20年，14次被《全球金融雜誌》評為A級總裁(金融界難以跨越的障礙)，任期內為國家賺進3.7兆元(平均每年1,800億元，堪稱最會賺錢的人)。他擊退過金融巨鱷，協助政府渡過亞洲金融風暴(1997) 、網路泡沫(2000) 和史上最嚴重的全球金融危機(2008)。這樣的戰績，只有他能創造出來! 可是他很謙遜，總是把A級榮耀歸功於央行同仁。

        其實，台灣的央行總裁很難當，必須為國家維持龐大的外匯存底，因為台灣是國際社會的孤兒，既不是世界銀行成員，也不是國際貨幣組織成員；當金融危機來襲時，只能自己救自己 (不然，只好等待北京來救我們)。所以，彭總裁一直努力在賺錢，也為國家賺了足夠本錢。

        要成為國之喬木的前提是「長期任職」。近年來台灣政府官員更替頻仍，或許必須改弦更張。一個職位若得到合適人才，就應該讓他長期任職，做好本份工作，就是「國之喬木」。不只是財經界，其它領域也一樣，國之森林哩，各種樹木都需要；尤其是文教界，亟需碩學鴻儒，撥亂反正，做中流砥柱。

        希望全體公職人員都能自勉，職位無高下，服務範圍無廣狹，只要能做好，就是「國之喬木」，也希望政府給他們機會!

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財經前瞻Economic Outlook (2018.01.28 – 02.03)

資金行情越演越熱，下週開始的股市可能繼續高唱……。

在電玩競賽中，有一句名言: 「不怕狼一樣的對手，就怕豬一樣的隊友。」但是如果隊長是一頭豬，這場仗要如何打下去?

上週推動貿易自由化的世界經濟論壇在瑞士Davos開會。20年來從未有美國總統參加，但此次主張保護主義的川普卻帶著財政部長努欽去了(嗆聲去了?)。努欽一句: 「美元走軟對美國有利。」川普一句: 「美國第一! 北美自由貿易協定 NAFTA必須重談；否則美國就退出。」兩人的脫口秀，讓美元指數持續遭受暴擊，連破90、89關口，且連續第七週走低，創下2010年以來的最長連跌；暴跌至三年最低位88.49。美元自1973年Bretton Woods 會議以來所建立的信用，完全毀壞殆盡。全球拋售美元，可能是下一幕劇本。美元在國際貿易的地位逐漸動搖，是否有一個新的貨幣正伺機竄出??

美元大跌，股市就狂漲。泡沫越吹越大，全球皆然。在台灣已有人開始盤算何時會漲破台股1990年所締造的歷史高點12,682*。從下圖中看出兩個非常相似的上漲模型，將台股推高了上千點。第三、四個上漲波，是否會到來?

小心! 這個模式的上漲對國人卻是‛失控的’，因為主導權在外資，而不在國人手上，我們只能看人演戲，望塵興嘆! (因為法人交易額已經占半數以上)

下週國內平靜: 傳來的消息是台積電五奈米製程技術場落腳南科，投資七千億。(國家前瞻計畫8年才8000億，相形見絀??)。另一則是中央銀行彭淮南先生退休，繼任的楊金龍總裁希望能克紹箕裘。

同樣的，02/01美聯儲主席Yellen在主持最後階段一次利率決議會議後，也要下台一鞠躬，Powell新任。美元要進入一個新的階段，如何發展? 讓我們拭目以待!

擱筆前，再叮嚀一聲: 「台股今天的高價非基本面，而是資金面，風險意識還是重要!」 因為台灣企業的價值是由本益比決定，而非本夢比!

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[Remark]

l  林成蔭，今周刊， https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80402/post/201708250014/%E5%8F%B0%E8%82%A1%E6%AD%B7%E5%8F%B2%E9%AB%98%E9%BB%9E12682%E4%B8%80%E5%AE%9A%E6%9C%83%E7%AA%81%E7%A0%B4

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